¿Por qué el euro no sigue la tendencia de noticias positivas de Grecia?

Por Tommy Stubbington 

Martes, 23 de Junio de 2015 16:14 EDT

 

 

 

Grecia parece estar ultimando un acuerdo con sus acreedores. Las acciones y los bonos helenos repuntan con fuerza al apostar por ellos los inversionistas, aliviados por la noticia. Entonces, ¿por qué retrocede el euro? 

Muchos inversionistas creen que una salida de Grecia de la eurozona sería un desastre para la moneda única, al menos a corto plazo, porque renovaría las dudas sobre una mayor escisión de la eurozona.

Sin embargo, el comportamiento del euro ha sido notablemente uniforme. A medida que la crisis griega se ha intensificado durante las últimas semanas --y la renta variable ha perdido terreno-- el euro en realidad ha repuntado. Ahora que Atenas y sus acreedores afirman estar ultimando un acuerdo, el euro ha caído el martes más de un 1% frente al dólar, hasta tocar un mínimo de US$1,12. 

Esta caída sugiere que es poco probable que el euro se beneficie de una resolución del problema griego, opinan los estrategas de divisas de BNP Paribas. 

 

Muchos analistas argumentan que la prolongada crisis griega ha tenido un escaso impacto en el tipo de cambio del euro, al menos directamente. Los inversionistas han sido reacios a especular sobre el resultado de unas impredecibles negociaciones políticas. 

Sin embargo, otros afirman que Grecia tuvo un efecto indirecto potente sobre el papel del euro en los “carry trades”. 

Los inversionistas de divisas a menudo piden préstamos de divisas con bajos intereses para comprar otra con tasas de interés mucho más altas, y se embolsan la diferencia. Esta operación es lo que se conoce como “carry trade”. La eurozona tiene uno de las tasas de interés más bajas del mundo, lo que convierte al euro en la moneda favorita para financiar este tipo de operaciones, un papel que gradualmente ha ido perdiendo el dólar en los dos últimos años. 

Los euros prestados suelen utilizarse para financiar apuestas en mercados de mayor riesgo. Si los riesgos aumentan en los mercados financieros --como sucedió cuando las negociaciones griegas se encontraban estancadas--, los inversionistas tienden a salir de estas apuestas. Esto hace que el euro repunte al regresar el dinero prestado a casa.

Pero si los riesgos caen, el euro también retrocede. 

“Consideramos esta curiosa reacción una reconfirmación de la evolución de la moneda de financiación mundial preferida del dólar al euro”, señalan los economistas de Sberbank. 

“Todo tiene que ver con la actividad de carry trade”, indica el estratega de BNY Mellon Neil Mellor. “Si un acuerdo final griego se acaba materializando, el euro podría caer bastante más”. 

Fuente: The Wall Street Journal